Ключевая ставка к декабрю 2026 года окажется на уровне 12,75-13%, её темпы снижения могут серьёзно замедлиться. На это влияют в том числе сомнения регулятора в устойчивости текущего снижения инфляции. Такое предположение сделали эксперты, опрошенные «Известиями».
«В июле допускаем снижение ещё на 0,25 пункта, в сентябре возможна пауза, а уже зимой снижение ставки может ускориться. Однако многое будет определять бюджет, который растёт на фоне продолжающегося украинского конфликта. Недавно правительство получило возможность увеличивать расходы без официальной корректировки параметров бюджета и обсуждения с Госдумой. Это вызывает у регулятора сомнения в устойчивости текущего снижения инфляции», — подчеркнул эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская.
По мнению независимого эксперта Андрея Бархота, однозначную ставку (9,75%) установят не ранее октября 2027 года. Он указал, что высокие процентные ставки в экономике позволяют сохранять видимость стабильности, удерживая крепкий рубль и ограничивая инфляцию. «Жесткая риторика регулятора свидетельствует о нежелании повышать вероятность кризисных процессов, идущих через банковский сектор. Речь об оттоке вкладов из-за чрезмерного снижения ставки. На фоне снижения качества кредитного портфеля это создает риски», — добавил эксперт.
Доцент кафедры стратегического и инновационного развития Финансового университета Михаил Хачатурян предположил, что цель ЦБ по достижению баланса между стимулированием деловой активности, снижением инфляции и сохранением макроэкономической стабильности реализуется. Заявления регулятора, по словам эксперта, содержат рациональные зерна.
При этом, как сообщила Рокотянская, для большинства гражданских секторов экономики, которые не связаны с бюджетным импульсом, денежно-кредитные условия остаются довольно жесткими. Эксперт подчеркнула, что в этих секторах, вероятно, будет наблюдаться усугубление кризисных явлений. Однако в целом по экономике рост в этом году прогнозируют на уровне 1%.
Напомним, 19 июня Банк России снизил ключевую ставку на 0,25% до 14,25% годовых. Это 9-е снижение подряд. Как отметил регулятор, бюджетная политика на трёхлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее, а это может потребовать «более высокой траектории ключевой ставки», чем было заложено в апрельском базовом сценарии.
При этом ЦБ сохранил прогноз, согласно которому годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Во втором полугодии устойчивая инфляция должна приблизиться к целевому уровню в 4%, а в 2027 году и далее остаться на этом уровне.
