Крепкий рубль больно ударил по бизнесу Татарстана. Производители говорят, что внутренний рынок закрыт высокой ставкой, внешний — сильным рублем. Импортеры тоже не выиграли — закупочные цены снизились, но вместе с ними упал спрос, а валютная выручка из-за санкций фактически заперта внутри страны. Аналитики указывают на структурный перекос: предложение валюты от выросших цен на нефть стабильно опережает спрос, а Минфин РФ почти не сглаживает этот разрыв.
Банк России установил курс 70,8 рублей за доллар с 22 мая. Динамика укрепления национальной валюты наблюдается с 20 марта, тогда за доллар просили 84,8 рублей. К середине апреля курс стабилизировался на короткое время у отметки 75 рублей, но продержался там только до майских праздников. Триггером для снижения стоимости доллара стало объявление министерства финансов РФ о возобновлении операций по покупке иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила.
Из сообщений, ранее опубликованных на сайте ведомства, было известно, что целью такого решения является «снижение влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику». Однако 6 мая Минфин РФ объявил об объёмах средств, направленных на покупку. С учетом объёма отложенных операций за март и апрель 2026 года эта сумма составила 110,3 млрд рублей. С 8 мая 2026 года по 4 июня 2026 года ежедневный объём покупки будет эквивалентен 5,8 млрд рублей.
Рубль отреагировал на эту информацию почти немедленно. Если 7 мая доллар стоил 75,22 рубля, то уже 8 мая, в пятницу — 74,62 рубля, а через неделю, 15 мая — 73,13 рубля.
Напомним, бюджетное правило — это механизм, который призван ограничивать влияние колебаний цен за энергоресурсы на курс рубля. При высокой цене на нефть государство откладывает часть доходов в Фонд национального благосостояния (ФНБ), а при низкой использует накопленные средства для компенсации выпадающих доходов бюджета.
Для этого министерство финансов РФ фиксирует определенный уровень цен на нефть как цену отсечения. В 2026 году её установили на уровне $59 за баррель. В марте 2026 года после начала конфликта в Иране и блокировки Ормузского пролива цена нефти марки Urals (российский сорт) с $37 за баррель выросла до $77 за баррель, а в мае достигла $99 за баррель.
При этом, как писал KazanFirst, в марте рубль обновил минимумы 2026 года. Его курс составлял 81,9 рубля за доллар. Прежде национальная валюта опускалась до таких значений в сентябре 2025 года.
Тогда аналитики объясняли ослабление рубля при дорожающей нефти сокращением предложения иностранной валюты со стороны Минфина и Центробанка на открытом рынке. Они предсказывали, что повышенные объёмы валютной выручки от выросших цен на нефть дойдут до внутреннего рынка как раз к маю и ожидали нового укрепление рубля.
— Процесс среднесрочного ослабления рубля в перспективе этого года будет весьма нелинейным, — указывал аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.
Среди причин он называл повышенные продажи валюты со стороны экспортеров нефти для уплаты дополнительного дохода от добычи углеводородного сырья в марте 2026 года.
«Станок нужно купить один раз, а производить и продавать продукцию каждый день»
В разговоре с KazanFirst председатель правления Промышленного кластера РТ Сергей Майоров пожаловался, что вместо того, чтобы ослаблять рубль, страна двигается в сторону его укрепления.
— Это, видимо, какой-то эксперимент над нашей промышленностью решили поставить, закрыв внутренний рынок высокой ставкой, а внешний — сильным рублем. Ситуация с каждым днём становится все сложнее, — заметил он.
По его словам, таким образом идёт прямая поддержка импорту и созданию рабочих мест за рубежом.
— Чем слабее рубль, тем более конкурентоспособны товары из-за рубежа. Это дополнительный минус нашей промышленности, потому что продукция, которая производится, становится менее конкурентоспособна, в том числе даже на внутреннем рынке, — подчеркнул Майоров.
При этом он напоминает, что в основном россияне зарабатывают на промышленных предприятиях, и снижение объёмов производства приводит к снижению их реального содержания. Поэтому текущая ситуация негативно отражается и на импортерах.
— Естественно, они могут хлопнуть в ладоши, снизить цену или получить большую прибыль, если сохранят цену, но всем же хочется расти. Поэтому импортеры начали ощущать обратную реакцию от снижения спроса, — указал эксперт.
Майоров рассказал, что предприятия Татарстана в этих условиях кооперируются под эгидой промышленного кластера РТ и создают единые центры продвижения своей продукции. Комплексные предложения позволяют найти сбыт не только в России, но и в других странах.
— За счёт этого с начала года уже подписано технико-коммерческое предложение на 13 миллиардов нашими центрами продвижения, которые с нуля начали свою работу. Подписано 28 договоров и произведена поставка на 27 миллиардов рублей, — рассказал он.
Эксперт подчеркнул, что из-за дорогого рубля импортные решения в моменте могут быть доступнее для российских производителей, однако произвести продукцию недостаточно, надо её потому кому-то продать.
— Станок нужно купить один раз, а производить и продавать продукцию каждый день. Когда ты покупаешь установку дешевле на 3 рубля, а потом не знаешь, куда деть свою продукцию, какое счастье от этого? — пояснил Майоров.
«Страна набирает эту валюту, нам продают её, а распоряжаться ей мы не можем»
Следует отметить, что ритейлеры, которые занимаются импортом готовой продукции в Россию, тоже не рады текущему положению дел. Казанский интернет-предприниматель Антон Бряндин отметил в разговоре с KazanFirst, что пока его выручка не вышла даже на показатели прошлого года. Закупочные цены действительно снизились, но вместе с ними упал и спрос, а главное выросли издержки.
— Мы импортируем. При сохранении цен и укреплении курса рубля зарабатываем больше. На единицу продукции — прибыль растёт, но общий спрос падает, — пояснил он.
Директор сети шино-центров «Вершина», член совета Ассоциации предприятий малого и среднего бизнеса Татарстана Ильгизар Такабаев указал KzanFirst, что на валюту, которая получается от продаж, ничего сделать нельзя.
— Страна набирает эту валюту, нам продают её, а распоряжаться ей мы не можем так как санкции. Ни купить ничего не можем, ни сделать ничего не можем. А вот обесценивание нашего товара ни на что не влияет. Его не покупают, — рассказал он.
Предприниматель указал, что туристические поездки остаются практически единственным способом потратить иностранную валюту, поэтому существенные колебания цены рубля практически не отражаются на стоимости товаров в России.
— Цены на недвижимость не привязаны к доллару. Квартиры не меняются в цене вместе с долларом. Доллар уже давно в России не товарный эквивалент и евро тоже. Всем этим пользуется 1% населения, кто может позволить себе выезжать за границу, куда-то там, в Европу, в Америку. Идёт очевидное затоваривание валютой страны, — считает эксперт.
При этом, он указал, что издержки бизнеса растут из-за значительного усложнения логистических цепочек.
— Вот сейчас мои друзья-товарищи так попали. В Эмиратах у них зависли по 100 контейнеров. Они их вывезти не могут. Там война. Ничего не везется оттуда, и они стоят. А как только откроются границы эти летние шины дружно приедут. Вот представь, что это будет. Люди захотят быстрее деньги вернуть. Естественно, они их будут «сливать». Наша отечественная продукция уже не будет продаваться. Она и так не продается, — возмутился Такабаев.
По его словам, несмотря на то, что импорт стал дешевле, а зарплаты работников выше, уровень жизни населения все равно не растёт из-за высоких цен на удовлетворение базовых потребности: коммунальных платежей, транспортных услуг, медикаментов и других необходимых вещей.
«Реальная процентная ставка в России сейчас одна из самых высоких в мире»
Инвестиционный стратег «ВТБ Мои инвестиции» Алексей Михеев обратил внимание, что инфляция в России выше, чем в США, Европе или Китае, а рубль вопреки этому укреплялся. При этом с конца 2024 года его вырос уже на 37% (в декабре 2024 года 1$ стоил 103,4 рублей) и сейчас находится близко к историческим максимумам. Выше он был только в течение нескольких месяцев в 2013 году и летом 2022 года.
— Несмотря на то, что в реальных терминах курс рубля сейчас очень крепкий, говорить о неизбежности скорого ослабления курса национальной валюты не приходится. Есть масса причин для того, чтобы реальный курс был крепче среднеисторических значений, — указал Михеев.
Среди таких причин он называет высокую цену отсечения нефти в бюджетном правиле, значительное снижение доли импорта в ВВП страны, сложности для накопления валютных активов вне периметра российского банковского сектора.
— Крепкий курс рубля также поддерживает высокая ключевая ставка Банка России, которая значительно превышает инфляцию — реальная процентная ставка в России сейчас одна из самых высоких в мире, — заметил эксперт.
По его мнению, текущий курс рубля соответствует текущим условиям. Он может несколько ослабнуть лишь при условии, что по бюджетному правилу будет покупаться больше валюты.
— В мае покупки валюты были ниже тех, что должны быть при текущих ценах на нефть из-за корректировок в бюджетном правиле. В июне эти корректировки, вероятно, будут ниже, а в июле их не будет совсем. Поэтому можно ожидать, что объём покупок валюты значительно вырастет, если цены на российскую нефть останутся на текущих уровнях, — указал инвестиционный стратег ВТБ.
«Объемы валюты от выросших цен на нефть выше, чем спрос на нее»
Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин указал, что ценовой минимум по курсу доллара на межбанковском рынке, показанный на этой неделе, составил 69,95 рубля. По его мнению рубль может остаться крепким вплоть до конца мая.
— 27 мая 2026 года планируется очень крупное погашение еврооблигаций Минфина. Это важно. Когда было аналогичное погашение в ноябре 2025 года, к дате погашения курс доллара был снижен до минимума. Минфину это очень выгодно, поскольку он производит выплаты в рублях. Часть держателей этого долга, если захотят остаться в валютной позиции, видимо понесут свои рубли для новой конвертации. То есть после 27 мая спрос на валюту может вырасти, что повлияет на курс рубля в сторону ослабления, — прогнозирует эксперт.
Однако решительного и резкого разворота по курсу рубля он не ожидает.
— Объёмы валюты от выросших цен на нефть выше, чем спрос на неё. В прежние времена бюджетное правило Минфина компенсировало такие денежные потоки. В мае объёмы покупки валюты оказались незначительными и особо не влияют на внутренний валютный рынок, — пояснил Потавин.
По его словам, в летние месяцы курс рубля остановит укрепление и стабилизируется. Дальнейшая динамика будет зависеть от открытия для судоходства Ормузского пролива и от поведения мировых цен на нефть. Достижение мира в этом регионе может не только сбить нефтяные цены, но и скорректирует курс рубля.
Свою роль сыграет и планомерное снижение уровня ключевой ставки Банка России, оно должно ослабить рубль.
