Решение Минфина взять паузу в валютных операциях стало сюрпризом для рынка и предполагает ощутимое сокращение предложения валюты со стороны финансовых органов, сказала «Ридусу» эксперт «Альфа-Капитал» Алина Попцова.

В среду Минфин объявил о том, что не будет проводить операции с валютой и золотом в марте 2026 года в связи с планируемыми изменениями параметра базовой цены на нефть в бюджетном законодательстве. Объём отложенной покупки/продажи валюты и золота при возобновлении операций будет уточнен с учетом новой базовой цены на нефть, сообщило министерство.

С 6 февраля по 5 марта чистые продажи валюты составляли 16,5 миллиарда рублей в день. Из них 11,9 миллиарда рублей приходилось на операции Минфина, а 4,62 миллиарда рублей — на нерегулярные продажи со стороны Банка России в рамках зеркалирования инвестиций ФНБ.

«В марте предложение валюты будут обеспечивать лишь продажи Банка России — то есть 4,62 миллиарда рублей в день. В общей сложности в пересчете на месяц предложение валюты будет на 189–200 миллиардов рублей меньше, чем ожидалось», — отметила эксперт.

По её словам, подобное сокращение продаж ощутимо уменьшит поддержку рубля в ближайшие недели.

«Однако мы не ожидаем резкого движения. Предполагаем, что рубль может сдвинуться к более слабым позициям, но умеренным шагом в 2–3 рубля в паре USD/RUB к концу квартала», — добавила аналитик.

Она уточнила, что величение продаж экспортной выручки со стороны экспортеров может частично сгладить давление на рубль: «ожидаем расширение предложения валюты в период уплаты квартального налога и за счёт эффекта от текущего роста цен на нефть». Кроме того, при возобновлении операций Минфин может компенсировать отложенные продажи с учетом разницы на базе уже новой цены отсечения.

«Сценарий дальнейшего ослабления рубля после возобновления операций Минфина остается базовым. Запланированное ужесточение бюджетного правила предполагает, что объёмы регулярных продаж валюты на рынке со стороны Минфина будут сокращаться. Краткосрочно это выступает против крепкости рубля, однако мы ожидаем, что темпы ослабления будут постепенными», — заключила собеседница «Ридуса».